敏感性分析概念(敏感性分析的方法)

一、敏感性分析概念

敏感分析是投資項(xiàng)目評價(jià)中常用的一種研究不確定性的方法，它在確定性分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析不確定性因素對投資項(xiàng)目的最終經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響及影響程度。如果某參數(shù)的小幅度變化就能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)較大幅度變化，則此參數(shù)就是敏感因素。

二、敏感性分析的方法

敏感性分析方法通常假定在其他變量不變的情況下，分析某一個(gè)變量(如單價(jià)、銷售量、單位變動(dòng)成本、固定成本、初始投資、營運(yùn)資本、壽命期、建設(shè)期等)發(fā)生特定變化時(shí)對凈現(xiàn)值(或內(nèi)含報(bào)酬率)的影響。主要包括兩種方法，即 最大最小法和 敏感程度法。

1. 最大最小法

選擇一個(gè)變量并假設(shè)其他變量不變，令 凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值。

第一步：給定預(yù)期值

第二步：計(jì)算基準(zhǔn)凈現(xiàn)值

第三步：測定臨界值

與凈現(xiàn)值 同方向變化的變量，計(jì)算出的是 最小臨界值;與凈現(xiàn)值 反方向變化的變量， 計(jì)算出的是 最大臨界值。

2.敏感程度法：即計(jì)算選定變量的敏感系數(shù)。

敏感系數(shù)= 目標(biāo)值變動(dòng)百分比/ 選定變量變動(dòng)百分比

第一步：給定預(yù)期值

第二步：計(jì)算基準(zhǔn)凈現(xiàn)值

第三步：重新計(jì)算凈現(xiàn)值

第四步：計(jì)算敏感系數(shù)

與凈現(xiàn)值 同向變化的變量，敏感系數(shù)為 正數(shù)，反之為負(fù)數(shù)。敏感系數(shù) 絕對值反映目標(biāo)值對于選定變量變化的敏感程度，可以對項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)作出判斷。

三、敏感分析的局限性

1.由于變量通常是聯(lián)動(dòng)變化的，因此敏感分析所要求的控制變量法不現(xiàn)實(shí)。

2.每次測算只能提供一系列分析結(jié)果，但是無法給出每個(gè)數(shù)值發(fā)生的可能性。

【例題·單選題】下列各項(xiàng)中，屬于敏感分析方法的是()。

A.最大最小法

B.因素分析法

C.差額分析法

D.模擬分析法

『正確答案』A

『答案解析』敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法。

【例題·多選題】下列有關(guān)敏感程度法的說法中，不正確的有()。

A.敏感系數(shù)=選定變量變動(dòng)百分比/目標(biāo)值變動(dòng)百分比

B.與最大最小法的步驟完全不同

C.計(jì)算較復(fù)雜，不容易理解

D.分析時(shí)只允許一個(gè)變量發(fā)生變動(dòng)，而假設(shè)其他變量保持不變

『正確答案』ABC

『答案解析』敏感系數(shù)= 目標(biāo)值變動(dòng)百分比/ 選定變量變動(dòng)百分比，選項(xiàng)A不正確;敏感程度法第一步“計(jì)算項(xiàng)目的基準(zhǔn)凈現(xiàn)值”方法與最大最小法相同，選項(xiàng)B不正確。敏感程度法是敏感分析的一種方法，敏感分析是一種最常用的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，計(jì)算過程簡單易于理解。因此選項(xiàng)C不正確。

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